标准普尔全球市场情报公司（S&P GMI）数据显示，9 月全球制造业经营状况有所改善，印度和东盟引领好转，但新订单与生产回升未推动就业净增长，且需求低迷伴随价格折扣增加；全球各地趋势分化明显，摩根大通全球制造业 PMI 虽略有下滑，仍处于近期高位。

一、全球制造业整体态势：改善与隐忧并存

PMI 与生产：摩根大通全球制造业 PMI 从 8 月 50.9 微降至 9 月 50.8，过去两个月连续创 2024 年 6 月以来最高值，显示行业处于疫情后较好时期；新订单小幅增长推动全球生产近四月第三次增长，但增速乏力。

就业与产能：9 月全球就业略有下降，积压工作连续 39 个月减少，产能过剩问题持续；价格压力减缓，全球出厂价涨幅为 1 月以来最慢。

国家分化：33 个有 PMI 数据的国家中，仅 14 国产出上升，其余 19 国下降，区域差异显著。

二、增长阵营：印度、东盟及部分欧元区表现突出

印度与东盟：印度持续引领全球工厂增长；泰国生产创 2023 年 5 月以来最大单月增幅，越南增长强劲，推动东盟整体产出达 2024 年初以来最佳水平，且东盟货物出口自 2022 年 5 月来首次增长。

部分欧元区国家：荷兰、德国生产分别创 16 个月、42 个月新高，助力欧元区工厂产出连续第七个月增长。

三、下滑阵营：多国面临显著压力

欧洲内部分化：西班牙、爱尔兰产出增幅下降，法国、意大利产出下滑，拖累欧元区整体增长放缓，仅维持温和增长。

多国大幅下滑：英国工厂生产连续 11 个月下降（降幅为六月来最大），商品出口降幅居全球跟踪国家之首；俄罗斯、巴西、中国台湾产量降幅更大，台湾、巴西近月降幅为两年最大，俄罗斯为三年多最大。

北美与日本：北美生产趋势恶化，美国产量增速下降，加拿大、墨西哥降幅加快；日本受出口下降拖累，产出连续三月下滑且降幅扩大。

此外，中国 9 月生产因出口恢复增长，以 6 月来最快速度增长，创今年迄今第二好成绩；标准普尔 GMI 指出，美国关税暂时刺激了美国生产与对美出口，但预计年底前这些收益或消退。