截至7月13日，国内3128B现货皮棉报17707元/吨，较月初小幅下跌0.12%，盘面维持震荡偏弱。当前新疆棉花全面进入开花结铃关键期，但7月以来南北疆持续遭遇35℃以上高温，造成花粉失活，落花、落蕾及幼铃脱落现象普遍。截至7月6日全疆开花率达69.3%，进入盛花期，但生长进度较去年同期放缓7.8个百分点，南疆高温热害风险更高。若极端高温持续，坐桃数量及亩产面临下调风险，市场减产担忧升温，为棉价提供较强下方支撑。与此同时，储备棉投放预期持续施压，市场流传超300万吨库存投放预案，但官方尚未落地，抛储利空前期已部分消化，盘面下行空间有限。

下游纺织淡季特征延续，纺企开机负荷环比回落至73.1%，纱线库存增至30天，成品持续累积，企业刚需采购为主，大规模备货意愿薄弱，短期压制棉价反弹。国际方面，ICE美棉站稳80美分/磅关口，7月USDA报告虽上调全球产量26.57万吨，但期初库存下调19.81万吨，期末库存仅增1.96万吨，供需维持紧平衡，外盘维持偏强震荡。综合来看，新疆减产预期与商业库存去化构成底部支撑，但需求疲软与抛储预期压制上行空间，短期棉价或延续区间震荡，建议关注产区天气、储备政策及下游订单变化，按需把控购销节奏。